吸附别离资料龙头以渠道型开展穿越周期

  吸附别离资料职业特色：完成渠道化、一体化及研制驱动方可继续生长。吸附别离资料完成工业出产里的别离、精制、提纯、净化等效果，对下流产品的质量影响大，技能壁垒高。因为吸附别离资料具有下流使用广泛、工艺规划较为定制化、资料设备集成的趋势，因而范畴内企业须完成渠道化、一体化及研制驱动方可继续生长。

  蓝晓科技：深耕吸附别离资料二十余载，渠道化开展已显成效。企业来供给以特种吸附别离资料为中心的配套系统设备和全体解决方案，2015年上市。下流使用掩盖金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食物加工、节能环保、化工与催化等六大板块，构建“吸附别离资料+系统设备+技能服务”一体化形式，国内及全球竞赛力杰出，2015-2022年期间营收CAGR为26%，归母净利润CAGR为34%。

  金属资源范畴：新动力高景气推进锂资源需求，公司依托领先提锂技能继续获取大额订单。新动力高景气助推锂、镍、钴等金属需求旺盛，从而带动金属挖掘需求。公司金属提取技能起步于镓，镓提取的国内市占率超70%；2018年公司盐湖提锂技能打破后继续取得订单，订单金额处于国内商场领头羊。除锂和镓外，公司正向镍、钴、钒、铀等金属提取布局，生长才能优异。

  生命科学范畴：长时间研制堆集，迎来多肽固相组成载体和层析介质需求浪潮。公司自2006年进入生命科学别离纯化范畴，现已构成完好的产品矩阵，其中固相组成载体用于组成多肽，而以减重药为代表的GLP-1类多肽药物敏捷催生了对固相组成载体的旺盛需求；另一方面，全球生物药继续研制推进对上游层析介质的需求，而蓝晓科技在层析介质范畴的深沉堆集有望对海外企业逐渐代替。

  水处理与超纯化：电子/核电/高端饮用水纯化处理有望国产代替。依据Technavio猜测，2018-2022年间全球半导体用电子级超纯水商场年复合增加率为8%，2022年将增加至41.7亿美元。核电范畴，国家动力局《“十四五”现代动力系统规划》指出，在2025年前我国核电装机量将到达7000万千瓦左右，较“十三五”期间增加40%，核级超纯水树脂需求有望获益。以公司自主研制的喷射法均粒技能出产的离子交换树脂可用于电子级/核级/高端饮用水纯化，在国产代替的趋势之下有望奉献增量成绩。

  危险提示：经营规模扩张带来的管控危险；商场之间的竞赛危险；应收账款的收回危险；下流使用范畴改变的危险；中心技能人员丢失、技能泄密的危险；世界事务拓宽危险。

  证券之星估值剖析提示蓝晓科技盈余才能杰出，未来营收生长性较差。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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